Блогът на Карол Капитал Мениджмънт » Симеон Керанов

Кои сектори ще излязат големите печеливши от кризата

Wed, 27 May 2020 13:20:14 +0300

Всяка една криза създава добри възможности за инвестиране и нека не забравяме, че винаги има сектори в икономиката, които са в подем, когато всички останали губят. В тази връзка, ще ви запознаем с възможности, които вярваме, че ще са печеливши в новата икономическа реалност:

СВЕТЪТ СЛЕД КОВИД19

Глобалният характер на пандемията КОВИД19 ще доведе до значителни промени в света на бизнеса и обществото в годините след кризата:

Засилване на тенденциите на протекционизъм и деглобализация
Акцент върху устойчивостта за сметка на ефективността
Съкращаване на глобалните вериги на доставки
По-слаб растеж при дейностите, зависещи от човешкия фактор
Ограничения върху дейността на сектори, които получават държавна помощ и/или са силно задлъжняли
Насочване на значителни ресурси към здравеопазване и фармация

След кризата много по-ясно ще изпъкне разграничението между силните компании и всички останали. С предимство ще са тези с доминиращи позиции в секторите си, с достъп до глобалния пазар, със силен бранд и лоялни клиенти, с ниски разходи и нисък дълг.

КОИ СЕКТОРИ ЩЕ СА ПЕЧЕЛИВШИ

След подробен анализ на горните тенденции, според нас светът след края на пандемията ще създаде отлични предпоставки за развитието на 3 основни сегмента в глобалната икономика:

Високи технологии

Роботизация и изкуствен интелект (водещи компании като NVIDIA, Fanuc, ABB, Omron)
ERM и CRM системи (Oracle, SAP)
Cloud платформи (Microsoft, Alphabet, Citrix, Amazon)
Гейминг и онлайн развлечения (Nintento, Electronic Arts, Netflix, Disney, Amazon)

Фармация и биотехнологии (Meditronics, Brystol-Myers, Johnson&Johnson и Amgen)

Разработка на ваксини, имуностимуланти, генерици
Повишаване на качеството на (по-дългия) живот

Злато и златодобивни компании (Newmont, Barrick Gold, Kirkland Lake Gold)

Защита от инфлация
Актив-убежище при пазарни сътресения
Алтернатива на долара за Русия, Китай и т.н.

Повече подробности за секторите с най-голям потенциал за растеж можете да чуете в онлайн презентацията на специалистите от инвестиционния ни екип

КАК ДА СЕ ВЪЗПОЛЗВАМЕ ОТ ТЕНДЕНЦИИТЕ

Фондът, който смятаме за подходящ е Адванс Глобал Трендс, като основните причини да го изберем са:

Активна стратегия на управление чрез избор на секторите с най-добър потенциал
Портфейл от борсово търгувани (ETF-и) и взаимни фондове, предимно в САЩ и Европа, голяма част от които са недостъпни за индивидуалния инвеститор
Без данъци върху постигнатата доходност
Възможност за еднократна инвестиция и/или спестовен план (регулярни месечни вноски)
Икономии от мащаба – с малки суми имате достъп до всички растящи сектори

Секторите с най-голям дял в Адванс Глобал Трендс в момента са:

Компании за добив на злато и суровини – 12%
Здравеопазване – 11%
Информационни технологии – 10%
Стоки от първа необходимост – 9 %

За по-подробна информация, Ви каним да слушате запис на уебинара ни от 21 май „Кои сектори ще излязат печеливши от кризата“

Инвестирайте в три лесни стъпки:

Или се свържете се с нас, за да ви помогнем:

Кристина Дончева, Мениджър Връзки с клиенти, email: kdoncheva@karoll.bg, тел: 02/ 4008 305

Десислава Димитрова, Мениджър Връзки с клиенти, email: ddimitrova@karoll.bg, тел: 02/ 4008 272

Какво е влиянието на коронавируса на финансовите пазари?

Wed, 26 Feb 2020 12:53:49 +0200

Как коронавирусът влияе върху икономиката?

Добър пример за сравнение е ситуацията около САРС вируса през 2002/2003 година (нов за човечеството в този период и отново първо идентифициран в Китай). По това време икономическият ръст на страната пострада с около 1.5 процентни пункта като е важно да отбележим, че тогава азиатската държава допринася с около 14.5% за световния растеж. В момента обаче приносът на Китай към глобалния растеж е много по-голям – 35%.

В допълнение, останали държави, като Италия например, също предприемат мерки срещу коронавируса като отлагат мероприятия, търсенето на транспортни услуги намалява, затварят училища и т.н. Това оказва негативен ефект върху глобалния икономическия растеж.

Как се развива коронавирусът и каква е прогнозата за икономическия ръст?

Фигура 1: Нови потвърдени (лява ос) и нови заподозрени случаи (дясна ос) на заразени от коронавируса в Китай

Източник: Световната здравна организация, Карол Капитал Мениджмънт

Фигура 1 показва, че през февруари новите потвърдени случаи на заразени в Китай намаляват, което е оптимистичен сигнал, че азиатската страна постига успех в овладяването на ситуацията. Още повече, че новите заподозрени случаи също намаляват, което е позитивно. Този показател е важен, понеже може да се приеме като предсказващ посоката на новите потвърдени случаи на коронавирус.

Началото на последната седмица на февруари бе по-динамично при новините за ръст в заразените от коронавирус в световен мащаб (най-вече Италия и Южна Корея). Статистиката може да се види на „фигура 2“ по-долу. Това бе негативна новина, понеже повишава риска от разпространение в глобален мащаб, което съответно да затрудни глобалната търговия.

Фигура 2: Нови потвърдени случаи на заразени от коронавируса извън Китай

Източник: Световната здравна организация, Карол Капитал Мениджмънт

Поради всички предпазни мерки около коронавируса има голяма вероятност икономическият растеж в Китай да пострада през първото тримесечие на годината. Това най-вероятно ще принуди властите да усилят фискалните и паричните стимули, понеже една от стратегическите цели на азиатската страна е да си удвои брутния вътрешен продукт в периода между 2010 г. и 2020 г. За да стане това, тази година е нужен ръст от около 6%. Централната банка вече предприе действия в тази насока и по-рано през годината наля около 1.2 трлн. юана всистемата (рекорд за последните 15 години), което показва решимостта да се намали негативиният ефект.

Европейската комисия съобщи, че засега ще отпусне 232 млн. евро за борба с коронавируса. Сумата ще бъде разпределена за лабораторни изследвания, търсене на ваксина, както и за връщането на европейски граждани от засегнатите райони.Администрацията на американския президент Тръмп също е поискала от Конгреса 2.5 млрд. долара за борба с вируса.

Като се вземе всичко предвид, Международният валутен фонд прогнозира икономически ръст от 3.2% за 2020 г., което е с 10 базисни точки по-ниско от предишната прогноза на институцията.

Как влияе коронавирусът върху финансовите пазари?

Това не е първият път, в който човечеството се сблъсква с нов вирус. Най-скорошни известни примери са зика, ебола и САРС (описан по-горе). Общото е, че всеки път властите успяват да ги овладеят. Интересното е, че обикновено финансовите пазари започват да реагират на такива новини единствено при по-голямо медийно внимание. Анализ на предишни подобни случаи показва, че пазарите падат средно около 5% в период на засилено медийно внимание, но след това бързо възстановяват и постигат средна доходност от около 12%. В допълнение, поне при предишни вируси като САРС, ебола и зика, медийното внимание е траело максимум до 3 месеца:

Източник: Bloomberg, JP Morgan, Karoll Capital Management. Глобалният интерес се измерва чрез брой статии в Bloomberg медията.

Използваните индекси за измерване на доходност са съответно „MSCI China”, „MSCI Africa” и „MSCI Brazil”

Сегашната ситуация с коронавируса не изглежда по-различна, понеже примерно в началото на негативните новини китайските акции, измерени чрез представянето на взаимния фонд „Schroder ISF China А”, регистрират спад от около 12%, но след това за 2 седмици бързо се възстановяват и цената се увеличава с 15%.

На 24-ти февруари пазарите извън Китай спаднаха, но ако се запази статистиката от таблицата по-горе, е вероятно да последва възстановяване, както стана и с акциите от азиатската страна.

Поради всичко написано, от Карол Капитал Мениджмънт следим внимателно ситуацията с коронавируса и на база предоставените данни, според нас поне засега няма нужда от сериозни размествания в инвестиционното портфолио и най-вероятно ще последват добри възможности за покупка при овладяване на ситуацията.

Защо да инвестираме в Китай?

Mon, 22 Apr 2019 12:12:59 +0300

Има ли Китай, най-голямата икономика сред развиващите се пазари, възможности и инструменти да повлияе на негативните процеси, които забавиха растежа на БВП през 2018 г.? Какви са перспективите пред китайската икономика? Към кои акции в Китай е най-подходящо да се насочат инвеститорите?

Отговорите на тези въпроси ще дадат обяснение защо въпреки спадовете от 2018 г. китайския пазар на акции продължава да бъде във фокуса на големите инвеститори.

В края на миналата и началото на тази година китайските власти решиха, че е време да стимулират икономиката си, след спада в следствие на търговските войни със САЩ и забавянето на глобалната икономика като цяло. За целта те разполагат с три вида инструменти – монетарни, фискални и геополитически.

Фискалните инструменти са с най-голяма тежест

и ще окажат най-голямо влияние върху икономиката. Китайското правителство стартира големи инфраструктурни проекти, които ще стимулират вътрешното търсене. Държавата започна да прави все по-високи разходи, като по този начин се стреми да стимулира потреблението, а същевремнно бяха намалени данъците, което работи допълнително в посоката на увеличение на потреблението както на домакинствата, така и ще остави допълнителен ресурс в компаниите.

Монетарните инструменти също биха могли да повлияят сериозно върху развитието на икономиката. Централната банка на Китай започна да увеличава паричното предлагане, в комбинации с намаляване на задължителните резерви на банките, като по този начин освободи срведства, с които да могат да кредитират компаниите и домакинствата. Допълнтелно бяха намалени изискванията за кредитиране към търговските банки. Китай притежава и геополитически инструменти като има възможността да оказва натиск върху големите американски компании, които работят на негова територия.

Цялостната картина показва, че мерките и стимулите, които предприе китайското правителство, ще дадат

положителен ефект върху растежа на икономиката й около средата на 2019 г.

Нашите очаквания са, че през втората полвина на 2019 г. ще видим по-висок ръст не само в Китай, но и в зависимите от него икономики на развиващите се пазари.

Ситуацията в момента е подобна на стимулите, които направиха на два пъти китайското правителство и централна банка през 2009 г. и през 2015 г. и те дадоха позитивен резултат. Сега очакваме подобно развитие.

Потенциалът за ръст в развиващите се икономики, каквато е и Китай е много по-голям в дългосрочен план от потенциала на развитите такива. Например от 1992 г. до момента брутния вътрешен продукт на Китай е нарастнал от 0,1 трилиона долара до 1,1 трилиона долара.

Добре е да разгледаме друга зависимост – за същия период от 1992 до 2018 г. индексът MSCI China в долари e загубил 33,75% от стойността си. На фона на бурния растеж на китайската икономика, тази загуба води до логичния въпрос – инвестирайки в индекса, ние инвестираме ли реално в китайската икономика? Затова избирайки да инвестирате в китайския пазар трябва внимателно да изберете в какво точно да инвестирате, за да се възползвате максимално от потенциала на пазара.

По-голямата част от българските инвеститори не са напълно запознати с различните видове акции, които има в Китай.

Долната графика представя доста добре различните видове акции. Те са означени с различни букви – акции клас А, N-чипове, P-чипове, акции клас H и др.

Най-големият пазар са акциите клас А с 7,4 трилиона долара пазарна капитализация. Те са вторият по големина пазар в света след американския по пазарана капитализация. В този пазар са включени близо 3400 различни акции и има изключително добре диферсифицирана секторна алокация. Ако погледнем например акциите клас H, които са на китайски компании, листнати на Хонг конгската фондова борса, ще видим че там преобладават компаниите, които предлагат финансови услуги. Индексът MSCI Китай, чиято пазарна капитализация е 1,6 трилиона долара, също не е добре разпределен секторно. В него превес имат секторите „Информационни технологии“ и „Финансови услуги“.

Най-интересният сегмент за инвестиции от китайския пазар е именно сегментът на акции клас А,

до който до скоро чуждестранните инвеститори нямаха достъп. Добрата новина е, че от около година и половина този пазар стана достъпен и за чуждестранни акции. Това е сегментът на акции, който реално отразява развитието на китайската икономика.

Интересен факт, който подкрепя нашите очаквания е съдържанието наиндекса MSCI за развиващи се пазари. Към момента сегмента на акции клас А, включени в индекса е 0,8%, но от ноември 2019 този процент вече ще е 3,3%. Ако MSCI приложи на критериите си, индексът трябва да достигне до тегло на акциите клас А в състава си от 16%, но това ще се реши в следващите няколко години.

Ако погледнем долната графика за оценъчните отношения на този пазар акции клас А, ще видим че те, измерени през коефициент цена/печалба и цена/счетоводна стойност са доста по-ниски от средните исторически стойности, въпреки ръстовете от над 20%, които акциите отбелязаха от началото на годината. Можем да твърдим, че освен добрите икономически перспективи, при този клас акции имаме и много привлекателни оценъчни отношения.

За да се възползвате от възможностите за инвестиция в Китай, ние препоръчваме фонда Schroders ISF China A, управлявани от Schroders, който има много добро представяне спрямо бенчмарка си. В допълнение до края на месец април 2019 Карол Капитал Мениджмънт предлага на клиентите си с 50% по-ниска входна такса за фондове, инвестиращи в акции на разиваващи се пазари, какъвто е и Schroders ISF China A. Инвеститорите трябва да отчитат потенциално по-високия риск на инвестицията в развиващ се пазар като Китай и да предвидят по-дългосрочен хоризонт в рамките на поне 3 до 5 години.

Завръщат ли се развиващите се пазари през 2019 г.?

Mon, 25 Mar 2019 23:55:51 +0200

Едни от основните фактори, които влияят на представянето на развиващите се пазари, са американският долар, растежът на китайската икономика, политиките на централните банки и развитието на глобалната търговия. В следващите редове ще разгледаме какво е състоянието на тези фактори и как ще се отрази на развиващите се пазари през 2019 г.

В началото е добре да направим кратко

сравнение между състоянието на основните рискове за пазарите на акции през 2018 г. и 2019 г.

Приключилата 2018 г. бе негативна не само за развиващите се, но и за глобалните пазари на акции и голяма част от тях завършиха на червено. През настоящата година обаче има промяна в множество рискови фактори и това ни кара да смятаме, че тя ще бъде по-добра за акциите.

Един от основните рискове за пазарите са

политиките на централните банки.

През 2018 г. те бяха в по-голямата си част по-рестриктивни, докато от началото на 2019 г. голяма част от тях промениха политиката си, между тях ФЕД и ЕЦБ. ФЕД декларира, че не възнамерява да вдига лихвите през сегашната година и в допълнение скоро ще спре с намаляването на баланса си. В Европа има много малка вероятност от вдигане на лихвите през настоящата година, като ЕЦБ дори обяви, че ще финансира европейските банки, за да стимулира икономиката. Малко вероятно е вдигане на лихвите в Бразилия и Русия, а централните банки в Азия – тези на Китай, Индия, Япония – дори предприеха политика на допълнително стимулиране на икономиката.

Търговската война

между САЩ и Китай ескалира през миналата година и бе една от основните причини за недоверието на пазарите. В момента ситуацията е малко по-различна: двете страни декларираха желание да постигнат сделка. Двете най-големи икономики в света започнаха да усещат негативните ефекти от тази война и затова нашите очаквания са, че в крайна сметка ще се стигне до споразумение между тях и то ще се отрази благоприятно на финансовите пазари през тази година.

Политическият риск в Италия

бе друг фактор, който влияеше негативно на финансовите пазари през 2018 г., но в момента ситуацията е по-добра, защото политиците в Италия успяха да постигнат споразумение с ЕК, като намалиха предвидения бюджетен дефицит.

Brexit

е единственият голям риск, който пазарите отчитаха през миналата година и остава през 2019 г. Ситуацията там продължава да е неясна, но нашите очаквания са, че по който и сценарий да се развие разводът между Великобритания и ЕС, това няма да окаже много голям негативен ефект на глобалните пазари.

Последният риск, който отчитаме като ключов за пазарите, е

фискалната политика в Китай.

Докато през изминалата година тя беше рестриктивна, то в момента се променя. Предприеха се много големи инфраструктурни проекти и правителството увеличава разходите, за да стимулира търсенето в китайската икономика. Важна стъпка бе и предприетото намаление на данъците.

Добре е да разгледаме какви са стойностите на индикаторите, които ни показват дали е подходящ момент да се инвестира в акции

Оценъчните съотношения се подобриха значително през последната една година, тъй като средно пазарите на акции отбелязаха спад с около 10% през изминалата година, докато печалбите на компаниите нараснаха с над 10%. Затова оценъчните съотношения в повечето региони са под историческите им нива. По отношение на стадия на развитие на икономиката, знаем че глобалната икономика е в късен стадий. Въпреки това, все още няма индикации, че цикълът е на път да приключи през тази година, затова текущото състояние на този индикатор е неутрално.

Неутрално е и състоянието на монетарните индикатори именно заради промяната в политиката на централните банки, защото през изминалата година този индикатор бе оцветен в червено. Финансовите условия все още са добри, лихвите са сравнително ниски, а финансирането е високо. Както знаете, пазарният сентимент е обратен на настроенията на инвеститорите. Към момента те продължават да са предпазливи заради големите спадове през последните 3 месеца на 2018 г., затова и пазарният сентимент е позитивен. По отношение на цените на суровините и инфлацията, очакванията са позитивни. Ръстът на печалбите на компаниите ще бъде по-нисък през тази година в сравнение с миналата, но все още ще е позитивен, затова състоянието на този индикатор е неутрално. Общата картина на индикаторите ни показва, че моментът е подходящ за инвестиции в акции с 4 позитивни и 3 неутрални индикатора.

Индексът на представянето на развиващите се пазари спрямо развитите пазари и индексът на представянето на валутните единици на развиващите се пазари се представят по сходен начин от 2014 г. досега. Когато валутите на развиващите се пазари поскъпнат, то и развиващите се пазари се представят по-добре от развитите.От началото на годината след слабото представяне на развиващите се пазари спрямо развитите от края на 2018 г., трендът се обръща с поскъпване на валутните единици на развиващите се пазари и по-добро представяне. Нашите очаквания са, че този тренд ще се запази. Основание за това намираме в прогнозите за поевтиняването на американския долар. Исторически зависимостта между представянето на развиващите се пазари и долара е с обратен знак. Когато доларът е скъп, пазарите се представят слабо и обратното.

Какво е състоянието на китайската икономика в момента?

В следствие на ескалиралите търговски спорове със САЩ през изминалата година, ръстът на втората най-голяма икономика в света се забави. Както видяхме по-горе, китайското правителство не закъсня с реакцията и освен с променена фискална политика, насочена към стимулиране на търсенето, отговори и с други стимули. По отношение на монетарната си политика, Китай увеличи паричното предлагане и намали задължителните резерви на банките. Видяхме, че азиатската страна разполага и с геополитически инструменти, с които може да оказва натиск върху американските компании, които работят в Китай. Всичко това ни дава основание да смятаме, че тези мерки и стимули ще дадат ефект около средата на тази година и тогава ще видим по-стабилен икономически ръст. Тези мерки в Китай ще повлияят положително и на други развиващи се пазари, които са зависими от китайската икономика.

Защо е толкова важно състоянието на китайската икономика за развиващите се пазари можем да разберем от долната таблица, на която е видно, че процентът износ от БВП към Китай на най-големите развиващи се държави е много по-висок от процента на експорт към САЩ.

Още една прогноза, която подкрепя нашата за привлекателността на инвестицията в акции в развиващите се пазари, е дългосрочната прогноза за пазарите на акции на нашите партньори от Schroders. От нея става ясно, че за периода 2018 – 2027 г. единствените пазари, които ще се представят по добре отколкото в предните 10 години, са развиващите се.

Регионите, които препоръчваме са Азия и Латинска Америка, а страните с добър потенциал са съответно

Китай и Бразилия.

Докато на китайския пазар вече се спряхме, то Бразилия е във фокуса на инвеститорския интерес отново в последните месеци. В страната има нов президент – Болсонаро, който е много харесван от пазарните участници. Финансовият пазар в страната е във възходящ тренд, макроикономическата конюнктура се подобрява значително, а потребителското и бизнес доверието расте. Болсонаро заяви намерението си да проведе пенсионни реформи и да приватизира държавни предприятия, в резултат на което има изгледи страната да се превърне в нов любим пазар на инвеститорите.

В обобщение перспективата пред акциите на развиващите се пазари е много добра. Те се характеризират с атрактивни оценъчни отношения и по-висок потенциал за икономически растеж. За да се възползвате от тези възможности сме избрали няколко фонда, управлявани от Schroders, които инвестират в акции на развиващите се пазари и имат много добро представяне спрямо бенчмарковете си – Schroders ISF China A, Schroders ISF Emerging Asia, Schroders ISF Indian Opportunities, Schroders ISF Latin American и Schroders ISF BRIC. До края на месец април 2019 Карол Капитал Мениджмънт предлага на клиентите си с 50% по-ниска входна такса за фондове, инвестиращи в акции на разиваващи се пазари.

Разбира се, инвеститорите в развиващите се пазари трябва да отчитат потенциално по-високия риск на инвестицията там и да предвидят по-дългосрочен хоризонт в рамките на поне 3 до 5 години.

Какво се случва с търговските войни?

Thu, 08 Nov 2018 12:20:16 +0200

Една от най-коментираните теми във финансовия свят през последните месеци са търговските войни, предизвикани от САЩ, които влияят на пазарите и предизвикват несигурност и волатилност.

Главна причина за започването на тези войни е политиката на американския президент Доналд Тръмп, който цели предоговаряне на търговски споразумения, от които според него икономиката на САЩ губи изключително много. Така се стигна до три основни конфликта:

САЩ срещу Мексико и Канада

През 2018 г. имаше високо напрежение между трите държави, понеже многократно Доналд Тръмп изказваше мнение, че търговските отношения помежду им са в ущърб на американската икономика. В крайна сметка трите страни успяха да постигнат сделка като новото споразумение (под името USMCA) актуализира и замени почти 25-годишното Северноамериканско споразумение за свободна търговия (NAFTA). Промените ще окажат много положително влияние върху американските автопроизводители и фермери - сериозен успех за президента Тръмп.

САЩ срещу Европа

Търговската война между САЩ и Европа стартира официално на 1-ви юни, 2018 г. На този ден администрацията на Тръмп наложи 25% мита върху стомана и 10% върху алуминий. Въпреки че последваха седмици на напрежение между двете икономически сили, добрите новини дойдоха в края на юли месец. На официална среща Доналд Тръмп и Жан Клод Юнкер се споразумяха Европа да внася повече втечнен природен газ и соя от САЩ, а от своя страна американците да преразгледат митата за стомана и алуминий и да отложат допълнителни такива за други стоки докато преговорите текат. Въпреки добрите новини от тази среща, опасността не е напълно отминала, понеже все още липсват специфики в споразумениетои това може да спъне преговорите на един по – късен етап, както стана със САЩ и Китай по – рано през годината. Засега ситуацията е спокойна, но докато няма финална сделка, рискът от бъдеща ескалация остава.

САЩ срещу Китай

На 6-ти юли CAЩ нaлoжи митa oт 25% въpxy ĸитaйcĸи cтoĸи нa cтoйнocт $34 млpд. Те засегнаха 818 пpoдyĸта, cpeд ĸoитo ĸoли, caмoлeтни чacти и xapд диcĸoвe. Kитaй peaгиpa нeзaбaвнo, нaлaгaйĸи мита нa cъщaтa cтoйнocт върху 545 aмepиĸaнcĸи cтoĸи. Азиатската страна oбвини CAЩ, чe с тези си действия "ca зaпoчнaли нaй-гoлямaтa тъpгoвcĸa вoйнa в иĸoнoмичecĸaтa иcтopия".Спорът не спря дотук и на 23-ти август двете държави наложиха помежду си 25% мита върху стоки на стойност $16 млрд., а на 24-ти септември САЩ наложи 10% върху стоки на стойност $200 млрд., а Китай - 10% върху $60 млрд.

Може ли Китай да се справи с негативите от търговските войни?

По последни данни износът и вносът на Китай все още са стабилни, но следващите месеци ще покажат какво влияние оказва търговската война със САЩ. Негативно е, че икономиката на страната показва забавяне. Има ясни данни обаче, че банковото кредитиране нараства и централната банка на Китай цели да засили още повече този процес.

Геополитическото напрежение е основен риск пред растежа на азиатската страна, но въпреки това, тя разполага с немалко на брой инструменти за стимулиране на своята икономика.

Централната банка на Китай може да придобие облигации от търговските банки и по този начин да увеличи наличните средства за кредитиране, а допълнително може да им намали задължителните резерви и/или да им отпусне допълнителни кредити.

Фискалните стимули са най-силният инструмент, с който китайското правителство разполага - очакват се нови инфраструктурни проекти през следващите 12 месеца на стойност 1,5% от БВП.

Властите в Китай осъзнаха проблемите, пред които са изправени, и започнаха да променят паричната и фискалната си политика от рестриктивна към стимулираща. Това ще започне да се отразява положително в края на тази и началото на следващата година и ще даде силен стимулиращ ефект върху икономиката.

Този позитивен сценарий е в основата на идеята за инвестиции в акции в Китай за сметка на други пазари, като допълнителен плюс е и атрактивната оценка на китайските акции на фона на акциите на развитите пазари.

Кои са секторите на икономиката с най-добър потенциал за растеж и доходност?

Thu, 09 Aug 2018 11:00:40 +0300

Има няколко индикатора, които могат да определят потенциала на един икономически сектор – оценъчни съотношения, макроикономически фактори, ръст на печалбите, сентимент и фундаментални фактори. Ако ранкираме различните сектори по споменатите критерии, можем да видим кои сектори са перспективни за инвестиции в кракоткосрочен и в дългосрочен план.

Ако проследим таблицата, ще видим че в краткосрочен хоризонт най-перспективни са някои дефанзивните сектори – здравеопазване, недвижими имоти, комунални услуги, потребителски стоки от първа необходимост, както и индустриално производство. Предвид ситуацията на потенциални рискове от търговски войни и промяна на политиките на централните банки, изглежда че най-добрата краткосрочна инвестиция би била именно в тези дефанзивни сектори, където евентуални сътресения не биха се усетили силно.

В по-дългосрочен хоризонт обаче картината се променя. Ако вземем същите сектори и същите индикатори при хоризонт от 12 месеца, ще получим следната таблица.

Здравеопазването отново запазва първото място в класацията, но виждаме, че финансовите услуги, информационните технологии и енергетиката са сектори с добър потенциал за растеж и доходност в хоризонт от 1 година. Видно е, че хоризонтът на инвестицията е един от водещите фактори.

А кои биха били перспективните сектори в още по-дългосрочен план? В следващата графика са посочени 5 теми, които ще бъдат водещи в социално-икономическия живот в следващите от 5 до 10 години и съответните икономически сектори, които ще се възползват от тяхното развитие. Изкуственият интелект и иновациите са сфера, в която се правят огромни инвестиции и се използват все повече и повече в производството и услугите. Прогресът в здравеопазването също е тема, която е във фокуса на анализаторите. Напредъкът на съвременната медицина в редица сфери е забележителен. Ръстът на участието на жените в работната сила е тенденция валидна за целия свят – в Япония тя се наблюдава от 17 г., в Ееропа в последните десет, а в САЩ сега започва. Новите технологии и увеличаването на ефективността в работата ще доведе до увеличаване на свободното време в бъдеще, което от своя страна ще стимулира сектори като забавления, туризъм, медии. Ежедневните новини ни подсказват, че нарастваща роля в нашия живот ще има сигурността, не само в направлението отбрана и сигурност, но и ИТ сигурност.

В управлението и според стратегията на Адванс Глабал Трендс, следим всички споменати сектори и се стремим да се възползваме от потенциала им, за да осигурим по-висока доходност, при стриктно съблюдаване на риска. Вижте повече за представянето и стратегията на фонда.

Как бих инвестирал 10 000 лева?

Mon, 18 Jul 2016 11:30:23 +0300

Да влагаме спестяванията си само в банкови депозити вече не е оправдана инвестиция. Ще попитате защо? Още преди фалита на КТБ лихвеният процент по депозитите в страната започна бавно, но сигурно да пада надолу, за да достигне текущите си ниски равнища през 2016 година. Повечето банки в момента предлагат по-малко от 1% по 12-месечните си срочни депозити на годишна база. Ако имаме 10,000 лева лични пари и ги вложим в банков депозит с цел да трупаме спестявания, след десет години нашата инвестиция ще нарасне до едва около 11,000 лева и то при условие, че лихвите задържат сегашното си състояние, а не спаднат още. Има обаче и други начини за инвестиране, за които не са нужни милиони.

Дългосрочно инвестиране във фондове в акции

Акциите са огледалото на бизнеса. Те въплъщават в себе си просперитета на компаниите в световен мащаб. Ако имате 10,000 лева, можете да ги инвестирате във фондове в глобални акции дългосрочно (например, 20 години напред във времето). За постигане на успех от подобна инвестиция обаче е нужна дисциплина. Веднъж инвестирани, тези пари трябва да останат такива. Не бива да си позволявате да ги ползвате за оборотни. Разбира се, нужна е много силна воля, за да оставим сума с този размер непокътната във времето, без да я използваме. Историческото представяне на световните пазари на акции показва, че средното нарастване на цените на тези активи за периода 1980 – 2010 година е било над 10% на година (Източник: Raymond James – Long-term investment performance).

Ако разгледаме развитието на американския индекс S&P 500, който включва в себе си близо 50% от всички компании в цял свят, ще видим, че за периода 1970 - 2014 година неговото движение е преминавало както през възходи, така и през кризисни ситуации. Въпреки различните икономически събития обаче, най-слабите 20 случайно избрани поредни години за посочения период са върнали на инвеститорите средно по почти 8% на година. Ако инвестирате в акции за 20-30 години напред, вашите спестявания ще се представят добре, без значение каква криза ще настъпи в рамките на този период. Пример за фонд, който инвестира дългосрочно в глобални акции е Schroders ISF QEP Global Quality EUR A1 Acc, който за 3 години назад (29.06.2013 – 29.06.2016) е върнал на инвеститорите 22.11%, а за 5 години назад (29.06.2011 – 29.06.2016) е върнал на инвеститорите 47.03%.

Инвестиране в независим от икономическата среда фонд

Инвестирането в независими от икономическата среда фондове дава висока абсолютна положителна доходност, близка до дългосрочната от инвестиции в акции. Разликата на този тип фондове е, че рискът, който инвеститорът поема в посока на обезценяване на спестяванията му за кратко време, е обикновено около два пъти по-нисък от този на обикновените фондове в акции. Това значи, че и криза като тази от 2008 година няма да доведе до загуба на половината ви средства, а дори напротив – възможно е даже да излезете на положителна територия. Едно от най-важните неща в тези фондове е, че те се борят за запазване на капитала в несигурни времена. Инвестирайки в такива фондове, вие може и да не пострадате от пазарите дори тогава, когато ситуацията е критична за бизнеса в световен план.

Ако имате 10,000 лв. и ги инвестирате в такъв фонд, не е нужно да сте дългосрочни за цели 10-20 години напред във времето. Обикновено повечето фондове, които са независими от икономическата среда, имат за цел да върнат положителна доходност на инвеститора на всеки 3-5 години, без значение дали този период е съдържал в себе си кризисни ситуации. Любопитното тук е, че през последните 8 години парите, които са инвестирани в такъв тип фондове (независимо дали от обикновения инвеститор с нормална работа, или от бизнес организации), растат в пъти по-бързо спрямо традиционните инвестиционни възможности – взаимните фондове. Както знаете обаче, не е добре да слагате всички яйца в една кошница. Дори да намерите такъв фонд, който има добро историческо представяне, имайте предвид, че той може да бъде само част от портфейла ви, а не убежище на всичките ви пари. Всеки фонд, който се бори за висока доходност, носи риск. А неутралните спрямо пазарната среда фондове разчитат най-вече на изключително опитен професионалист, който успява да се възползва както от бурно развиващите се компании в дадена индустрия, така и лошото представяне на техни конкуренти. Пример за фонд, който е независим от пазарната среда и инвестира в европейски акции е Schroders ISF European Equity Absolute Return EUR A Acc, който за 3 години назад (29.06.2013 – 29.06.2016) е върнал на инвеститорите 8.92%, а за 5 години назад (29.06.2011 – 29.06.2016) е върнал на инвеститорите 28.38%.

Фондове, инвестиращи във всички видове световни активи

Мулти-асет фонд е такъв фонд, в който има всички видове активи (акции, имоти, облигации, суровини, депозити, кеш). Удобството на този тип фондове е, че вие не губите време сами да структурите портфейл от много на брой различни фондове, а професионалисти с години опит правят готови решения, от които можете да изберете, спрямо това колко рисково настроени сте. Крайният резултатът за инвеститора е 1 продукт, който е разпределил риска в цял свят и всички активи. Мулти-асет фондовете обикновено се характеризират с по-ниски колебания на инвестицията ви в посока надолу, спрямо акциите, най-вече защото цените на различните класове активи не се движат в една посока (понякога например можем да станем свидетели на това как суровините покачват цените си, когато световните акции падат). На практика, за да изгубим всичките си пари, инвестирани в подобен фонд, трябва да се занулят едновременно цените на природните ресурси, на акциите, на облигациите, на валутите, на имотите и земите.

Кой мулти-асет фонд обаче е по-подходящ за нас - по-агресивен или по-консервативен? Колко процента от капитала си да вложим в рискови активи (каквито са акциите, суровините, имотите и земите) и колко процента да инвестираме в нискорисковите активи (като облигации, депозити, консервативни фондове)? В повечето случаи, главният определящ аргумент за това какъв риск да поемем е възрастта на инвеститора. Колкото по-млади сме, толкова повече риск можем да поемем. И обратно – с възрастта толерантността към риск намалява. Пример за фонд, който инвестира дългосрочно във всички класове активи от цял свят е Schroders ISF Global Multi-Asset Flexible EUR Hedged A1 Acc, който за 3 години назад (29.06.2013 – 29.06.2016) е върнал на инвеститорите 6.60%, а за 5 години назад (29.06.2011 – 29.06.2016) е върнал на инвеститорите 15.46%.

Това са поне 3 стратегии, които днешният инвеститор може да има предвид, когато се запита по какъв начин да спестява, за да се защити от риск, като същевременно се бори за по-висока доходност. Разбира се, има и много други варианти, които могат да се окажат успешни.

Ако прочетеното ви е било интересно и имате желание да управлявате по-добре личните си финанси, вижте защо да доверите парите си на една от най-големите компании за управление на активи в света – Schroders (UK).

Какво е оръжието срещу резките пазарни спадове и защо да не се страхуваме от BREXIT

Wed, 29 Jun 2016 10:04:50 +0300

Резултатите от референдума за оставане на Великобритания в Европейския съюз предизвикаха срив на финансовите пазари, който със сигурност ще бъде последван от засилена волатилност предвид неяснотата около последващите развития и ефекти от излизането на Великобритания от общността. В такива периоди е добра идея да се разгледа какво се е случвало при други подобни турболенции. Въпреки че няма гаранция, че миналите пазарни тенденции ще се повторят, анализът им може да бъде интересен за дългосрочните инвеститори.

Непосредствено след референдума, британската инвестиционна компания Шрьодерс публикува анализ, който може подпомогне инвеститорите при вземане на инвестиционни решения към настоящия момент. В него се разглежда движението на британския индекс FTSE 100 за период от 25 години назад. Данните се филтрират по най-голям еднодневен спад, като се разглежда какво се случва след 20-те най-големи дневни спада. Анализът проследява развитието на пазара през следващите няколко дни и години. Денят с най-голям дневен спад е по време на финансовата криза от 2008 – тогава FTSE 100 губи 8.3% на 10 октомври, 2008 г. Година по-късно обаче индексът е на нива с 26% по-нагоре (вкл. и доходността от дивиденти). Покачването на индекса продължава и следващите години, като три години по-късно доходността е 41%, а пет години по-късно тя достига 87%. Повечето от 20-те наблюдения са от турбулентната 2008 г. В топ 20 по най-голям дневен спад попада и деня на терористичните атаки на 11 септември, 2001 г. , когато FTSE 100 губи 5.2% - осмия по големина дневен спад за последните 25 години. Въпреки реализирани спадове в рамките на следващите години, пет години по-късно индексът е нагоре с 44%.

Най-впечатляващият ръст за пет години се наблюдава след спада на 28 февруари, 2009 г. , когато FTSE 100 губи 5% за деня. Пет години по-късно индексът се намира 126% по-нагоре. Спадът е непосредствено преди намаляването на лихвените нива във Великобритания и обявяването на програмата за количествени улеснения от Bank of England.

Анализът сочи, че подобни спадове са последвани от значителна волатилност, като 10 дни след 29 септември 2008 г. например (когато е шестият най-лош дневен спад – 5.3%), индексът е загубил цели 22%. Независимо от това общата доходност за петте години следващи този ден е 61%.

Дата	Спад за деня	Изменение след 10 дни	Изменение за 1 година	Изменение за 3 години	Изменение за 5 години
10.10.2008	-8.34%	-6.43%	26%	41.31%	87.23%
06.10.2008	-7.64%	-18.62%	6%	13.09%	63.40%
15.10.2008	-6.84%	-11.81%	24%	39.60%	87.82%
06.11.2008	-5.38%	-11.60%	20%	39.95%	89.25%
16.10.2008	-5.33%	1.93%	36%	51.56%	102.35%
29.09.2008	-5.32%	-21.99%	5%	18.25%	60.97%
21.01.2008	-5.27%	2.48%	-28%	17.20%	29.35%
11.09.2001	-5.21%	-9.27%	-17%	2.39%	43.75%
24.10.2008	-5.04%	4.82%	36%	55.33%	108.93%
02.03.2009	-5.04%	-1.32%	47%	76.43%	126.18%
15.07.2002	-5.02%	-5.37%	0%	40.53%	98.70%
01.12.2008	-5.00%	0.03%	31%	43.39%	98.68%
08.10.2008	-4.81%	-8.66%	18%	30.37%	74.31%
14.01.2009	-4.67%	-4.63%	33%	47.05%	96.90%
24.08.2015	-4.53%	-1.87%
22.09.2011	-4.49%	-3.96%	16%	47.75%
18.08.2011	-4.48%	1.24%	14%	43.41%
22.07.2002	-4.45%	-0.95%	4%	44.31%	101.47%
30.09.2002	-4.43%	0.28%	13%	60.19%	107.35%
19.11.2008	-4.39%	-1.73%	36%	48.67%	103.59%

Източник: Financial Express, Schroders

Предимствата да не излизате от инвестициите си: 60% доходност спрямо 5% загуба

Заемането на позиции на дъното и излизането от пазара на върха е изключително трудно. И ако се опитвате да го направите, но сгрешите, то това може да има много силен негативен ефект върху вашата доходност. За целта може да се разгледа следния пример – ако бяхте инвестирали в портфейл включващ глобални акции, включени в индекса MSCI World, то вашата доходност за периода 2005-2015 г. би била 60%. Ако обаче бяхте изпуснали 10 от най-добрите дни в рамките на същия десетгодишен период, вие бихте били на загуба от 5%. Въпреки че примерът е краен, той дава представа за негативните последици, които биха могли да имат опитите да се хванат дъната и върховете на пазарите.

Въпреки че миналото представяне на пазарите не е гаранция за бъдещото им развитие, разглеждането на историческото развитие на пазарите сочи, че най-подходящото поведение в подобни периоди е да се прояви търпение и да не се позволява паниката да дирижира действията. Данните подчертават също така предимствата на дългосрочното инвестиране. Отделен анализ на Ritholtz Wealth Management на представянето на американския индекс S&P 500 за периода 1927-2014 г. сочи, че в 88% от случаите индексът е бил с положителна възвръщаемост при разглеждане на петгодишни периоди. При разглеждане на всички 10-годишни периоди, положителна доходност се наблюдава в 94% от случаите, докато при 20 годишните периоди не се наблюдава отрицателна доходност.

Тази статия е базирана на материал на нашите партньори от Schroders. Оригналът на статията можете да прочетете на този линк.